2017年11月18日，中國挖掘機行業年會在江蘇徐州召開?？ㄌ乇死?、三一重工、徐工機械、小松等，主機廠家對2018年挖掘機增速的預測基本在10-30%之間，各大代理商預測的數據基本在30%左右，相比之下更為樂觀。

　　我們預計2018年挖機銷量有望增長30%以上

　　2017年年初市場預計全年挖掘機市場銷量增長20%左右，1-10月我國累計銷售各類挖掘機達11.25萬臺，同比增長98%;我們預計2017年挖掘機行業全年同比降增長90%以上，超過13萬臺。

　　我們同時堅定看好明后年更新及新增需求，預計2018年挖機銷量有望增長30%以上(根據中泰挖掘機預測模型推導出)，高于市場預期。

　　行業逐步進入龍頭企業競爭時代，市場集中度仍有上升空間

　　當前主機制造企業約35家，而在行業高峰期為70家，降幅為50%;

　　在過去的十年間，我國挖掘機市場前六名企業市場占有率總和從2011年52.87%上升到了2017年(截止10月累計)65.72%，行業集中度明顯上升。

　　驅動因素：基建房地產投資拉動、更換需求、全球基建、競爭格局改善

　　(1)國內市場：基礎設施建設拉動有效新增需求+存量更新需求;

　　(2)全球市場：“一帶一路”帶動、美國加大基礎設施建設;

　　(3)行業集中度提升，龍頭企業競爭優勢凸顯，競爭格局改善;

　　工程機械全球龍頭——美國卡特彼勒：市值約5400億人民幣

　　卡特彼勒2017年第三季度業績：銷售收入為114億美元，同比增長24%;2017年第三季度每股盈利為1.77美元，同比增長269%。

　　目前美國卡特彼勒市值約為810億美元(約5400億人民幣)，PE水平在2017年30倍左右，PB在5.2倍左右。

　　重點推薦：三一重工(中泰5月、11月金股)、徐工機械、恒立液壓

　　(1)三一重工：混凝土機械、挖掘機銷量國內排名第一(10月份挖機市場占有率已達24%，強者更強);起重機銷量國內排名第二或第三。國際競爭力日益提升，有望打開市值空間：2017年業績爆發，發展后勁更足。

　　(2)徐工機械：發力高端制造及國際化，最能發揮國企優勢。徐工集團挖掘機業務，在內資企業中僅次于三一重工。

　　(3)恒立液壓：我國液壓系統龍頭，目前公司的挖掘機專用油缸國內市場占有率高達50%，且高端泵閥開始突破，公司前3季度盈利創歷史新高，毛利率大幅提升12個百分點，達到31.38%。